国金证券股份有限公司满在朋近期对永创智能进行询查并发布了询查泄漏《国内包装建筑龙头，下流多点吐花》，本泄漏对永创智能给出买入评级，觉得其地点价位为20.75元，面前股价为16.19元，预期高潮幅度为28.17%。

永创智能(603901)

投资逻辑：

国内包装建筑龙头企业，“内生+外延”夙昔十年收入一直正增长。内生：公司深耕包装建筑十余载，研发费率多年看护在5.5%-6.5%，永远高研发干预保证产物永远竞争力。外延：上市后，公司先后归拢、收购多家企业进入牛奶、饮料等细分赛道，下流领域不绝拓宽。凭借“内生+外延”的计策，公司收入体量从2011年的5.1亿元提高到2021年的27.1亿元，夙昔五年营收、归母净利的CAGR分歧达到14.5%和31.7%。

民众智能包装建筑行业界限达500亿美元，入口替代空间大。凭据ImarcGroup统计，2021年民众包装建筑行业市集空间为504亿美元，19-23年行业CAGR达7.9%。竞争模样：利乐、克朗斯、西得乐等欧洲企业占据主要份额，凭据各公司年报数据测算，三家头部企业市占率分歧达到22.6%/7.4%/2.9%，而公司行动国内龙头，面前市占率不足1%，跟着中国包装建筑入口份额逐年下跌，公司有望引颈国内企业竣事入口替代。

智能产线订单高增，白酒、常温奶、饮料三箭齐发。1）白酒：受下流包装技改运行，19年于今公司屡次中标五粮液、古井贡酒等企业的高端白酒建筑订单，22年于今订单金额已超6亿元，跟着白酒订单冉冉落地，预测22-24年白酒智能包装产线收入为2.5/7.0/11.9亿元。2）常温奶：奶成品包装建筑领域常温奶市集空间较大，公司推动常温奶包装建筑产线，翻开牛奶领域新增长点，预测22-24年牛奶智能包装产线收入为4.4/5.7/8.0亿元。3）饮料：公司通过收购廊坊百冠（21Q1-Q3竣事收入2.15亿元）完善饮料包装产线，跟着公司与廊坊百冠在饮料包装建筑领域的协同效应不竭浮现，预测22-24年公司饮料包装建筑产线收入为2.2/4.2/6.3亿元。

可转债班师刊行上市，液态食物智能包装产线成长可期。2022.08.30公司可转债班师刊行上市，募资6.1亿元，用于延伸液态智能包装坐蓐线。

哈登表示“我希望恩比德可以尽可能多的杀入内线取分，事实上他现在已经做的足够好了，他在外线的进攻是所有大个子球员中最棒的，他已经是MVP级别的球员，他也有能力随便砍分，新赛季我会恢复之前火箭队的打法，我将会迎来一个爆发，我负责外线进攻，而恩比德则是需要负责内线进攻，这就是我们的分工。”

盈利预测及估值

咱们预测2022-2024年公司交易收入为30.31/40.02/53.27亿元，归母净利润为3.49/4.04/5.81亿元，对应PE分歧为22X/20X/14X。研究公司功绩高成长性，予以公司23年25倍PE，对应地点价20.75元，初度消散予以“买入”评级。

风险指示

疫情反复风险、下流固定金钱投资不足预期风险、原材料价钱高潮风险、限售股解禁风险、商誉减值风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，山西证券王志杰询查员团队对该股询查较为深刻，近三年预测准确度均值高达97.11%，其预测2022年度包摄净利润为盈利3.58亿，凭据现价换算的预测PE为19.72。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；夙昔90天内机构地点均价为18.09。凭据近五年财报数据，证券之星估值分析器用炫耀，永创智能（603901）行业内竞争力的护城河一般，盈利智商一般，营收货长性精熟。财务相对健康，须关切的财务地点包括：应收账款/利润率。该股好公司地点3星，好价钱地点2.5星，详尽地点2.5星。（地点仅供参考，地点范围：0~5星，最高5星）

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〖证星研报解读〗

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